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11.08.2017 13:19
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Rosenbauer: Wenn ein Glas sowohl halb voll als auch leer ist

Ein Soll- und Ist-Vergleich der Q2-Zahlen 2017.
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Ob ein Glas halb voll, oder halb leer ist, liegt im Auge des Betrachters. Im Fall Rosenbauer kann man aber wohl von halbvoll ausgehen, zumindest wenn es um das operative Geschäft geht. Denn beim Feuerwehr- und Löschfahrzeug-Hersteller ist der Gewinn im ersten Halbjahr eingebrochen. Ursachen waren Auslastungsprobleme wegen der politischen Lage in den Golfstaaten, deutliche erhöhte Anlaufkosten des Bühnenherstellers Rosenbauer Rovereto, Einmalkosten für Personalabbau, außerplanmäßige Abschreibungen sowie Wechselkurseffekte. Alles Dinge, die uns sowohl im 1. wie auch 2. Quartal begleiteten - aber mit abnehmender Tendenz: Das Minus je Aktie im 1. Halbjahr von 0,28 Euro (nach plus 1,24 im Vorjahr) setzt sich zusammen aus einem Minus von 0,71 Euro im 1. Quartal, und einem Gewinn von 0,43 Euro im 2. Quartal. Die wiederum deutlich über der Erwartung des Analystenkonsens liegen - siehe Tabelle. Auch bei den Aufträgen sieht es wieder besser aus: Ende des 1. Quartals lag der Auftragsstand mit 790,6 Mio. Euro um rund 70 Mio. unter dem Vorjahreswert, zum Halbjahr haben wir diesen mit nun 812,0 Mio. wieder erreicht (812,9 Mio.).

Anpassungsbedarf. Konkretisiert wurde die Guidance: zuletzt ging das Management für das Gesamtjahr von merklich unter dem Vorjahr liegenden Zahlen aus. Konkret soll nun der Konzernumsatz auf Vorjahresniveau und eine EBIT-Marge nach Sondereffekten von rund 3 Prozent erzielt werden. Im Vorjahr hatten wir einen Umsatz von 870,8 Mio. Euro - 3% davon sind 26,1 Mio. Euro (47,0 betrug das Vorjahres-EBIT). Zum Vergleich die aktuellen Analystenprognosen im Bloomberg-Konsens für 2017: Umsatz 887,7 Mio. Euro, EBIT 45,3 Millionen. Hier herrscht also noch Anpassungsbedarf. Womit in diesem Fall das Glas eher halbleer ist.

Die Erstreaktion der Aktie auf die Zahlen war zwar negativ. Dies aber als Outperformer in einem sehr schwachen Umfeld.

Aus dem Börse Express PDF vom 11. August. Dort mit allen Charts und Grafiken. Zum Abo geht es unter http://bit.ly/byCn49 - Abonnenten haben Zugriff auf das komplette PDF-Archiv.
 
gill
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