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21.04.2017 00:00
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Wienerberger - Zweien, denen der Kurs davon gelaufen ist

Analyse-Update.
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Kepler Cheuvreux bestätigt für Wienerberger die Empfehlung Halten - und 18,0 Euro als Kursziel.
Erste Group
bleibt beim Halten - und 16,8 Euro als Kursziel.
Letzter Schlusskurs: 20,35 Euro - durchschnittliches Kursziel: 18,97 Euro.
(Bloomberg/red)
 

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TheCritical
Wienerberger - der ewige Underdog steht vor dem Durchbruch2016-12-10 14:31:41
5 Postings

seit 2012-12-15

Der ewige Underdog Wienerberger wird nicht ewig Underdog bleiben. Seltsam, daß unsere Aktienperle immer noch so wenig Aufmerksamkeit bekommt und immer noch das kleinste Haar in der Suppe gesucht und medial ausgeschlachtet wird. Es war ja schon lange Mode Kursziele möglichst weit unten anzusetzen. Ich erinner nur an Fr. Reitsamer welche deas Kursziel von 8 Euro bis zur Verzweiflung verucht hat unters Volks zu streuen, bis dann der Kurs bei 16 war und plötzlich von einem Tag zum anderen, das Kurziel verdoppelt wurde. Warum weiß natürlich kein Mensch.

Jetzt leigen die Kursziele zwischen 16 und 20. Interessant nur, daß unter Betrachtung der Peergroup, das Kursziel zwischen 22 und 26 liegen müsste. Noch interessanter wird es dann, wenn man die Kursentwicklung von Wienerberger mit der Peergroup vergleicht. Da müsste Wienerberger jetzt bei 24 stehen. Tut sie aber bekanntlich nicht. Warum eigentlich? Den jetzigen Kurs hatten wir schon vor weit über einem Jahr. Inzwischen hat Wienerberger über 100 Mio an Schulden zurückgezahlt und hat eine inzwischen sehr starke Bilanz. Im Frühjahr wird der Hybrib Bond über 222 Mio Euro zum erst möglichen Termin getilgt. Auch das EBITDA und besonders das EBIT steigen und steigen kontinuierlich. Für 2020 peilt Wienerberger ein EBITDA von über 600 Mio Euro an. Dieses Jahr sind es 400 Mio Euro und nächstes ca. 430 Mio Euro. Wenn man sich die EBITDA Entwicklung ansieht 2013: 266 Mio EUR, 2014: 317 Mio EUR, 2015: 369 Mio EUR, 2016: 400 Mio EUR) so spiegelt sich diese Entwicklung nicht annähernd im Kurs wieder. Wienerberger liegt YTD immer noch im Minus. Die Peergroup klettert von einem Hoch zum nächsten und Wienerberger? Nichts. Der ATX liegt fett im Plus und Wienerberger? Nichts.

Wie schon erwähnt wird eben gerne das Haar in der Suppe gesucht. Das war dann dieses Jahr der Brexit. Durch den starken Pfund Verfall (der sich übrigens inzwischen schon wieder kräftig erholt hat!) hat Wienerberger das EBITDA Ziel von 405 Mio auf 395 aufgrund von Bilanzierungs Pundumrechnungen(ich gehe jetzt von 400 Mio aus) anpassen müssen. Ich erspare mir die wie immer entsprechenden Schlagzeilen zu diesem Suppenhaar. Also 2,5% des geplanten EBITDA's geringer. Da das Pfund sich inzwischen wieder erhohlt, werden es wohl nur 1,25% sein. Aber man sieht dabei nicht, daß das eine knapp 10% Steigerung zum Vorjahr ist. Was macht aber der Kurs nach dem Brexit? Er schmiert um sage und schreibe satte 25% ab. Da wurden also 500 Mio Euro an Marktkapitalisierung vernichtet, weil das EBITDA vieleicht nur 8% steigt statt 10% (5 bis 10 Mio Euro). Das fällt bei mir unter den Begriff "total unverhältnismäßig!". Nach so einem Absturz dauert es natürlich, bis sich der Kurs wieder erholt. Da sind wir gerade. Was aber übersehen wird: Wienerberger hat von dem ganzen Aufschwung an den Börsen bisher nicht mitbekommen. Im Gegensatz zu den meisten Aktien hat Wienerberger bisher nur Schadenswiedergutmachung nach dem "runterprügeln nach dem Brexit" betrieben.

Ich bleibe dabei: Wenn die Kurse über 20 stehen, was mehr als gerechtfertigt ist, werden auch die Analysten wieder nachziehen. Einzig Goldman die das Kursziel auch schon seit über einem Jahr auf über 20 haben.

Wann zieht nun Wienerberger nach? Sobald der Wiederstand bei 17,50 gebrochen ist, ist der Weg nach oben offen. Das kann jetzt täglich passieren......

Ich passe mein Kursziel nach oben an: 25 Euro.



* Am Erscheinungstag des Artikels werden bei Artikelabruf die von der Wiener Börse übermittelten Kurse real-time angezeigt. Alle anderen Kursinformationsquellen auf www.boerse-express.com (Archiv-Artikel, Charts, Matrix, Kurslisten) weisen die übliche Verzögerung von rund 15 Minuten auf. Alle Kursangaben ohne Gewähr.
Alle Kursinformationen sind nach den Bestimmungen der jeweiligen Börse mindestens 15 Minuten oder mehr verzögert. ISIN AT0000831706

 
 
 
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